Potbelly: Tiếp tục có kết quả kinh doanh xuất sắc (NASDAQ:PBPB)

Bụng bầu (NASDAQ:PBPB) hiệu quả kinh doanh mạnh mẽ đã tiếp tục diễn ra tốt đẹp vào năm 2023, với mức tăng trưởng doanh số bán hàng tại cùng cửa hàng là +22,2% trong Quý 1 năm 2023, tiếp theo là mức tăng trưởng doanh số bán hàng tại cùng cửa hàng là +14,4% trong hai tháng đầu tiên của Quý 2 năm 2023 so với các so sánh khó khăn hơn so với cùng kỳ năm ngoái.

Điều này đặt Potbelly đang trên đà đạt mức tăng trưởng doanh số bán hàng tại cùng cửa hàng +14% hoặc cao hơn vào năm 2023, điều này sẽ giúp công ty đạt mức doanh số cao hơn một chút so với mục tiêu năm 2024. Hiệu suất bán hàng của Potbelly đã được tốt hơn tôi mong đợi, nhưng sắp có phán quyết của Tòa án Tối cao về kế hoạch xóa nợ cho sinh viên của Biden. Nếu kế hoạch đó bị hủy bỏ, nó có thể có tác động bất lợi đáng kể đến doanh số bán hàng của Potbelly trong nửa cuối năm 2023.

Vì vậy, tôi đang duy trì giá trị ước tính của Potbelly ᴏ̛̉ mức 8 đến 9 đô la mặc dù hoạt động kinh doanh của nó rất tốt trong 5 tháng đầu năm 2023. Nếu kế hoạch xóa nợ cho sinh viên được giữ nguyên, tôi sẽ tăng giá trị ước tính của Potbelly lên đến phạm vi từ 9 đến 10 đô la do theo dõi hiệu suất bán hàng của nó trước kỳ vọng.

Kết quả Q1 2023

Sau kết quả xuất sắc vào năm 2022, động lực kinh doanh của Potbelly tiếp tục sang năm 2023. Nó đã kết thúc với mức tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng là +22,2% trong Quý 1 năm 2023, cao hơn dự đoán về mức tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng là +18,5% đến +20,5% trong quý.

Tỷ suất lợi nhuận của Potbelly cũng cao hơn dự kiến, nhờ năng suất cao của cửa hàng. Tỷ suất lợi nhuận ᴏ̛̉ cấp cửa hàng của Potbelly kết thúc ᴏ̛̉ mức +12% cho Quý 1 năm 2023, cao hơn hướng dẫn của công ty về tỷ suất lợi nhuận ᴏ̛̉ cấp cửa hàng là 10% đến 11,5%.

Sự kết hợp giữa doanh số bán hàng tốt hơn dự kiến ​​và tỷ suất lợi nhuận cao hơn dự kiến ​​đã góp phần giúp Potbelly tạo ra 5,6 triệu đô la EBITDA đã điều chỉnh trong quý 1 năm 2023, trên phạm vi hướng dẫn từ 4 triệu đô la đến 5 triệu đô la.

Động lực tiếp tục trong quý 2 năm 2023

Potbelly tiếp tục mang lại kết quả bán hàng tốt trong quý 2 năm 2023. Nó đề cập rằng kết quả bán hàng sơ bộ tại cùng một cửa hàng cho quý 2 năm 2023 đã tăng +14,4% trong khoảng thời gian tính đến ngày 28 tháng 5 năm 2023 (chiếm khoảng 64% của quý). Potbelly đã đề cập rằng tăng trưởng doanh số bán hàng của nó được thúc đẩy bởi sự gia tăng trên tất cả các loại cửa hàng. Khối lượng đơn vị trung bình hàng tuần của Potbelly đã tăng lên 26.160 đô la trong quý 2 năm 2023 QTD.

Có vẻ như Potbelly sẽ có thể vượt mục tiêu doanh số bán hàng cho quý 2 năm 2023. Trước đây, người ta tin rằng nó có thể tạo ra mức tăng trưởng doanh số bán hàng tại cùng một cửa hàng từ +10% đến +12%, nhưng hiện tại có vẻ như nó sẽ kết thúc ᴏ̛̉ mức gần +14 % cho cả quý.

Potbelly đã không cung cấp thêm thông tin về tỷ suất lợi nhuận ᴏ̛̉ cấp độ cửa hàng vào quý 2 năm 2023 kể từ hướng dẫn vào đầu tháng 5 năm 2023. Hướng dẫn về tỷ suất lợi nhuận ᴏ̛̉ cấp độ cửa hàng từ 12,7% đến 14,2% trong quý 2 năm 2023 cho thấy kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện do tỷ suất lợi nhuận ᴏ̛̉ cấp độ cửa hàng đó kết thúc ᴏ̛̉ mức 12% trong quý 1 năm 2023.

Kỳ vọng cả năm

Potbelly đã tăng kỳ vọng cả năm về tốc độ tăng trưởng doanh số bán hàng tại cùng một cửa hàng lên mức cao từ một chữ số đến thấp ᴏ̛̉ mức hai chữ số (so với mức tăng trưởng chỉ cao một chữ số ban đầu). Dựa trên cách Potbelly đã thực hiện trong 5 tháng đầu năm, mức tăng trưởng doanh số bán hàng tại cùng cửa hàng khoảng +14% trong cả năm dường như có thể đạt được ngay cả khi khối lượng đơn vị trung bình hàng tuần chỉ ᴏ̛̉ mức từ 26.000 đến 26.500 USD. Điều này sẽ dẫn đến việc Potbelly đã đạt được (và vượt quá một vài phần trăm) mục tiêu vào năm 2024 đối với AUV.

Potbelly cũng tiếp tục đi đúng hướng để đạt được hướng dẫn về tỷ suất lợi nhuận ᴏ̛̉ cấp độ cửa hàng dành cho thanh thiếu niên thấp vào năm 2023.

Tuy nhiên, có những rủi ro từ quyết định của Tòa án Tối cao (dự kiến ​​​​vào cuối tháng 6 đến đầu tháng 7) về kế hoạch xóa nợ cho sinh viên của Tổng thống Biden. Nếu kế hoạch bị hủy bỏ, dự kiến ​​sẽ có tác động đáng kể đến doanh số bán hàng của nhà hàng trong nửa cuối năm 2023. Các chuyên gia tin rằng kế hoạch xóa nợ cho sinh viên rất có thể sẽ bị Tòa án Tối cao bác bỏ.

Nếu kế hoạch tha thứ cho khoản vay sinh viên bị hủy bỏ, Potbelly vẫn có thể đáp ứng hướng dẫn cả năm đã được sửa đổi về tăng trưởng doanh số bán hàng tại cùng một cửa hàng ᴏ̛̉ mức cao từ một chữ số đến thấp ᴏ̛̉ mức hai chữ số, nhưng nó có thể sẽ hoạt động kém hơn so với quỹ đạo hiện tại đối với +14% hoặc tăng trưởng tốt hơn.

Tôi đang duy trì ước tính định giá của mình cho Potbelly ᴏ̛̉ mức 8 đến 9 đô la một cổ phiếu do những rủi ro liên quan đến quyết định sắp tới của Tòa án Tối cao. Nếu Tòa án Tối cao ủng hộ kế hoạch tha thứ cho khoản vay sinh viên, thì tôi sẽ tăng giá trị ước tính của Potbelly lên khoảng 9 đến 10 đô la.

Phần kết luận

Kết quả kinh doanh của Potbelly tiếp tục gây ấn tượng, với mức tăng trưởng doanh số bán hàng tại cùng cửa hàng tăng +14,4% trong hai tháng đầu tiên của Quý 2 năm 2023 mặc dù các năm trước khó khăn hơn so với Quý 1.

Potbelly hiện đang đi đúng hướng cho đến cuối năm 2023 với tổng doanh số bán hàng cao hơn so với mục tiêu trước đây của nó là đạt được vào năm 2024.

Tuy nhiên, sự phát triển của Potbelly có thể bị ảnh hưởng đáng kể nếu Tòa án Tối cao bác bỏ kế hoạch xóa nợ cho sinh viên. Kịch bản như vậy sẽ có tác động tiêu cực đến chi tiêu tùy ʏ́ của nhiều người trẻ tuổi và có khả năng làm giảm tốc độ tăng trưởng doanh số bán hàng tại cùng cửa hàng trong nửa cuối năm 2023 của Potbelly.

Tôi vẫn mong đợi Potbelly sẽ đưa ra hướng dẫn cả năm với quyết định tiêu cực của Tòa án tối cao, nhưng trong kịch bản đó, có thể nghi ngờ rằng nó sẽ kết thúc với mức tăng trưởng +14% hoặc tốt hơn cho năm 2023 mà nó hiện đang hướng tới.